北森控股与酷学院合并：AI新技术重塑HR市场，SaaS领域迎来新变革

东莞莞城律师获悉

我们的记者Qu 报道了北京

“过去，SaaS领域是由资本追捕的，但是近年来，美元基金已撤退，最初的资本依赖模型很难维持。下一个趋势是，新的AI 不可避免地会重塑以下整个人力资源（人力资源）市场和企业面临的最大挑战是增加资本投资，并根据外部融资的困难进行研发创新。 首席执行官Ji 在媒体传播会议上， （09669.HK）和酷学院选择“周日1月16日”。

就在前一天，贝森（）在香港证券交易所发布了一份公告，宣布收购公司培训平台的母公司“ Ku Ren（） Co.，Ltd。” 100％的股权“ Ku Ren（） Co.”。学院”，成为自2025年以来的第一个国内SaaS领域。 CFO Liu 向记者透露合并将在一年内尽快完成。更重要的是，将继续关注未来该行业的出色目标和合并机会。截至1月17日香港股票结束时，的股票价格为每股4.69港元，总市场价值为32.85亿港元。

“国内现金，海外证券交易所”：1.8亿元人民币和5000万元人民币

贝森（）对酷学院（Cool ）的收购引起了该行业的关注的原因不仅是它是2025年中国SaaS行业中的第一个合并和收购令，还在于大约1.8亿元的收购金额和收购方法。

Cool 的卖方包括酷学院的创始人Hua Junwu以及七个机构股东，包括 ，Yunqi ， Fund， Code ， ，和Jiayu 。根据协议，贝森同意以1.8亿元的现金价格购买所有酷渲染技术的平等，并且可以根据最终交易中的特定条款进行微调。交易的现金部分将分为两部分。应该在这里指出，强调使用的内部资源，而不是从全球发行中获得的资金来完成交易。也就是说，贝森使用他必须完成交易的钱，而不是投资者发行新股票。筹集资金不会影响新股东的利益。

记者注意到，合并和收购协议中的股票交换交易看起来有些复杂。这是一个简短的摘要： 的卖方将使用他们从国内股票转让协议中获得的净现金价格来回购的一定比例。 BVI （指的海外离岸公司）股票，然后通过签发考虑股份回购，股份交易交易中涉及的金额约为1.28亿元。最后，贝森实际上支付了大约5241.61亿元的现金考虑。由于参与目标的业务必须遵守中国法律对外国投资的限制，因此贝森计划在收购完成后进行一系列重组，以确保合规性和合法性。

Liu 告诉记者，投资者的价格经历了一段争议和沟通，并在专业评估和分析后达成了一项协议。从1.8亿元人民币的交易金额来看，1.28亿元人民币交换股票，而贝森只花费了超过5000万元人民币的现金。在刘的角度看，“酷学院的投资者具有独特的愿景。这项交易不仅是分配1.8亿元的现金，而且更重要的是，通过持有贝耶森的股票东莞莞城律师，该公司的增值和股票价格上涨，股价上涨未来获得更多的利润。”

“在过去或2026年的投资者和创始人接受这种退出方式。”刘木纳说。

收购公告揭示，截至2022年底和2023年底，Cool 的税后损失分别为1.13亿元和2570万元人民币；截至2023年底，该公司的净负债约为30010万元人民币。根据的财务报告，在截至2024年3月31日的2024财政年度，该公司的总收入为8.55亿元，同比增长13.8％；净亏损为30.9亿元人民币，同比增长23.5％。在截至2024年9月30日的2025财政年度的前六个月中，贝森的收入为4.37亿元人民币，同比增长9％，调整后的净亏损约为2900万至4030万元人民币，急剧每年缩小53.1％至66.2％。

AI成本降低初始结果：从300元到20元

除了在资本层面追求利益之外，贝森（）收购酷学院交易的基本业务逻辑是，双方都同意人力资源领域AI代理的“重新启动”趋势。

Cool 成立于2017年。它位于E-属于E-的曲目，该曲目实际上被翻译为“电子学习，在线学习”，可以简单地理解为“企业培训”。它是企业管理的一个分支，尤其是人力资源管理。在企业发展过程中，内部培训是必不可少的，因此通常需要使用电子平台或工具来协助内部培训，旨在提高效率并节省培训成本。企业级E-在我国进行了变化和发展，尤其是自2015年以来。随着SaaS服务模式的兴起，由代表的SaaS服务提供商（：YXT）和Cool 和Cool 也吸引了资本支持。值得一提的是，成立于2011年的于2024年8月在美国的纳斯达克证券交易所上市。是1.2亿美元。根据财务报告，在2024年的前三季度，的收入为2.4亿元人民币，同比下降26.4％；净亏损为148.81亿元，同比损失缩小了93.9％。

一位高级人力资源行业内部人士告诉记者，中国的整体电子市场仍然相对分散，市场规模相对有限。尤其是当整个SaaS市场承受压力时，用综合HR SaaS收购Cool 也可能是“最佳解决方案”。

IDC数据预测，到2028年，中国学习管理SaaS市场的规模将达到约18亿元人民币莞城律师，每年的复合增长率接近20％。 Ji 指出，AI代理可以通过SaaS模型快速完成客户方面的部署，这将使市场规模增加一倍。在接下来的3年中，AI-将成为一个巨大的市场。这为整个电子工业带来了增长潜力和市场机会。为了抓住这个机会，它既需要创新者的勇气和足够的资源投资。在从e-到AI的开发过程中，产品表格将完全重塑，毫无疑问，这需要大规模的研发投资来支持它。同时，AI产品的演变还需要大量客户来连续抛光和长期技能积累降水可能是传统电子制造商面临的巨大挑战。

说到AI经纪人的应用和趋势，Ji 透露，的“ AI产品家族”已经有七种类型的AI助手，包括AI访调员，AI类助理和AI培训。其中，“ AI访调员”已于2024年8月开始商业化，现在已成为 AI助手增长最快的产品。它可以帮助公司解决招募不准确，昂贵且不可思议的人才的痛苦点。

“简单地计算成本差，离线面试的成本约为300元，而AI面试的成本约为20元。在传统的方法下，人力资源有必要按顺序进行筛查和交流，并来回协调第一次面试，这会消耗大量人工智能成本。关于专业形象，专业技能，工作能力，心理质量，认知能力和职业选择的智能评估。 “从300元到20元到20元，不再有一个问题，即公司是否喜欢使用AI，但这是他们是否必须使用它以及如何更好地使用它的问题。”

当被问及收购后的计划时，Ji 表示，“酷学院”品牌将继续使用和运营，“管理团队将加入，不会大规模裁员。”目前，拥有5,000多名付费客户，而Cool 拥有4,000个电子收费客户。合并后， and Cool 将共同为企业客户提供快速部署 AI代理商的服务能力，并从传统的企业学习管理模型到AI时代实现飞跃。

莞城律师?敬请于评论区发表高见，并对本文予以点赞及转发，以助广大读者把握法律与正义的界限。