8月20日！国家金融监督管理总局拟优化并购金融服务，助力产业升级

东莞莞城律师获悉

并购金融服务将获得持续改进。8月20日，国家金融监督管理总局就《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》展开意见征集，该文件被称为《办法》，计划扩大并购贷款的适用领域，改善贷款的设定标准，其目的在于为商业银行从事并购贷款业务、促进产业升级转型提供规则依据和扶持措施。

优化并购贷款服务

企业整合是推动产业更新换代、达成优质发展的关键机制。现阶段，国内经济处在旧有动力向新生力量过渡的紧要阶段，持续激发并购活动能够改进资源分配，帮助陈旧行业进行革新，迅速形成经济进步的新动力、新格局。

当前并购市场环境发生深刻变化，金融监管总局对先前发布的《商业银行并购贷款风险管理指引》（简称《指引》）展开彻底更新，最终制定出《办法》，计划通过四个主要途径，持续改进并购领域的金融服务质量。

并购贷款的支持领域或将扩大。依据《指引》能够涵盖的控股式并购活动之外，《办法》还准许并购贷款应用于符合特定标准的合资式并购活动。《办法》中定义的并购贷款，系指境内商业银行提供给并购主体公司或其附属机构的、旨在补偿并购活动所需款项（涵盖相关支出）的信贷，依据其功能可分为控股式并购信贷、合资式并购信贷。

这表明，假如公司并非意图全面掌控其他公司，而是出于战略布局、业务协同等目的，同样具备申请并购融资的资格。招联首席分析师董希淼这样表示。中国银行深圳市分行大湾区金融研究院高级研究员曾圣钧谈到，此举能够激发并购市场的生机，解除控股类交易的束缚，把持股类并购包含在扶持计划内，为产业联合、技术吸收等长远投资做好资金准备，促使并购活动从追求数量转向注重品质。

并购贷款的审批标准或可改进。《规定》又将并购贷款在并购总金额中的最大占比上限调高了，也就是业内常说的“减少最初出资比例”，同时将放款的最长时限也拉长了，以便更有效地满足公司正常的借款要求。控制性并购贷款的期限一般不超过十年，而参股性并购贷款的期限通常不超过七年。此举能够缓解收购方的即时财务负担，促进更多企业并购活动顺利完成，董希淼表示。

需要指出的是，《办法》着力协调促进产业健康发展与规避金融领域潜在风险之间的联系。董希淼对此表示。针对提供服务的商业银行，《办法》除了监管评级优良、核心审慎指标符合标准等条件外，还制定了区别化的资本总额规定；此外，《办法》指示银行在全面权衡并购活动相关风险时，应优先考察目标公司的还本付息水平，并且留意合并后机构的成长潜力、资源整合效果及市场运作成效，从多个角度分析并购融资可能产生的作用。

助力产业转型升级

并购金融支持有助于活化领域内的资本与资产，并且能够激发产业转型的内在动力，促进新兴业态的形成与发展。

受市场环境波动、资本流动性等要素作用，上海市某网络信息服务业上市公司近些年出现迫切的变革发展要求，为了改善企业内部管理机制、吸引关键性合作资源，公司先前的主要负责人选择让渡经营主导权。得知收购方有资金筹措打算时，浙商银行迅速成立了由总行和分行共同参与的工作体系及服务小组，接着实施了全面的审慎评估、规划了相关计划、办理了授信放款等各项事务，不仅帮助那家上市公司实现了股权结构的调整，还为公司的未来发展创造了条件。浙商银行总行投行总部一位负责人表示东莞莞城律师，该行现已建立一套包含企业并购融资、并购咨询以及并购促成等业务在内的服务体系，未来将运用自身专业能力，支持公司进行转型和升级。

科技发展行业里，众多公司正体会到并购金融支持改进所产生的益处。今年三月，金融监管总局选定北京、上海、天津、重庆等十八座城市，试行对科技企业并购贷款政策的调整，针对控股类并购，将贷款金额占并购总金额的比例上限，从原先的六成修改为八成，同时将贷款时限的上限，从通常的七年延长至十年。

这个《办法》的征求意见稿，能够更好地缓解科技公司在资金方面的难题，让金融支持更贴合产业发展的实际需要，并且促使银行机构从只发放贷款的角色，转变为提供全方位金融解决方案的专家，最终形成结构更加完善的并购融资环境体系。

今年三月，招商银行北京分行担当了首笔科技企业并购银团贷款试点的组织者，该笔银团贷款金额占整个并购交易总额的百分之八十。在金融监管总局的引领下，作为首批试点机构，招行对科技企业的需求进行了调查和整理，并积累了一批科技企业并购贷款的潜在客户。招商银行相关人士透露，银行新设了“科创贷”等专项金融工具，同时针对科技企业在引入战略合作方、股票市场增资扩股、股权控制权转移等环节的实际需要，构建了“路演+”服务体系，此外还将为企业追加提供股份制融资方面的专业咨询。

提升服务的附加值

银行需要加强业务创新，认真执行《办法》的规定。曾圣钧指出莞城律师，首先，要重新设计服务系统，完成从单纯提供资金支持到综合服务的转变。其次，要增强风险控制能力，建立完整的风险管理流程。再者，要促进合作，联合各方共同打造产业生态体系。

曾圣钧提出，银行能够成立专门小组，配备并购咨询顾问、行业分析师、法律合规人员，为控股式并购提供完整服务，包括分析战略契合程度、建立价值评估体系、规划并购后整合措施，比如为科技企业并购服务时，会评估专利资产价值，设计技术互补方案。当前，积极设计新的金融服务方案，探索推出多种产品搭配，比如将"控制性并购融资搭配企业整合服务"以及"股权参与型并购融资搭配行业资源链接"组合在一起，针对制造业公司投资机器人企业的情况，可以提供"资金支持加上技术实施指导"的服务模式，以此协助公司提高并购活动的成效。

浙商银行创建了“CZ智投”平台，旨在提升“股、贷、债”一体化金融服务水平，改进金融顾问服务效能。该平台专门面向有投资、融资及并购融资需求的企业，实施对接服务。平台特别设计了再融资能力评估工具，筛选优质企业纳入系统，实时调整服务数据，同时向全行开放项目资源数据。到目前为止，“CZ智投”平台已经收录了五百多家并购目标、股权融资目标以及关键企业，并且与将近四百家投资机构建立了联系。

银行在重塑服务机制之际，亦需着力提升风险管控水平，打造覆盖全程的风险防范体系。曾圣钧指出，必须完善尽职审查环节，对于涉及参股的并购活动，应着重分析行业关联程度及退出方案，诸如技术层面的相互补充、市场渠道的协同效应、股权回购的约定条件等。此外，还需实时跟踪投后期的风险状况，借助财务数据和非财务信息，准确评估并购项目的实际成效。

并购金融服务涉及多个层面的金融环境，其中不仅包含金融机构，还需要不同主体的共同参与和相互配合。银行可以积极拓展与产业基金、莞城律师事务所、会计师事务所的合作关系，针对结构复杂的并购活动，可以成立由银行、企业及中介机构组成的合作团队。比如，可以联合私募股权投资机构，为科技类公司的并购行为提供贷款和股权融资相结合的全面服务，以此减轻单个参与方的资金负担。曾圣钧表示，银行内部还需加强信贷部门同投资银行部门的协作，促使多个部门共同利用企业资料与行业研究信息，投资银行部门能够为企业筛选并购目标，设计交易方案，从而显著增强服务品质。 （经济日报记者 郭子源）

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